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Options - les modèles d'évaluation des options
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Nous avons vu dans la section précédente que le prix d'une option est composé d'une valeur intrinsèque et d'une valeur extrinsèque.

Le jour de sa maturité, le valeur d'une option n'est composée que de sa valeur intrinsèque. Evaluer une option revient donc à évaluer le temps restant avant la maturité et les changements attendus du prix de l'actif sous-jacent.

La probabilité de changement du prix du sous-jacent est appelée volatilité. Cette volatilité est inconnue et doit donc être estimée. C'est pour estimer cette dernière qu'un grand nombre de modèles ont vu le jour.

Les principaux modèles sont:

• Pour les options de style européen

  • Black-Scholes.

  • Jump-Diffusion (Merton).

  • Constant Elasticity (Cox).

  • Displaced Diffusion (Rubinstein).

  • Stochastic Volatility (Hull and White).

  • Compound (Geske).

• Pour les options de style américain

  • Standard binomial (Cox-Ross-Rubinstein).

  • Edgeworth implied binomial trees (Rubinstein).

Nous allons étudier plus en profondeur le modèle de Black et Scholes et le modèle de Cox, Ross et Rubinstein.