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Options - les stratégies de marché
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Puisque la prime d'une option est moins coûteuse que l'actif sous-jacent, elle possède un haut potentiel de levier pour les investissements. Les options peuvent être utilisées pour protéger un portefeuille ou pour augmenter le revenu potentiel de ce dernier. Protéger un portefeuille avec une option de vente est un exemple classique de l'utilisation des options pour réduire le risque de baisse. Mais comme les options sont dangereuses et volatiles, il est important pour l'investisseur de comprendre exactement à quels risques il est exposé.

Dans cette section, nous allons d'abord expliquer comment on représente les options (ou les stratégies) d'un point de vue graphique, puis nous présenterons les stratégies de base et les stratégies avancées.

Les graphiques.

Les options et les stratégies sont généralement représentées sur un graphique. Sur l'axe horizontal on retrouve les différents prix possibles de l'actif ainsi que le prix d'exercice de l'option (E1) ou des options pour les stratégies complexes (E2, E3,...). Sur l'axe vertical, on retrouve la perte ou le gain. Le résultat (à le date d'expiration) en fonction des valeurs de l'actif est représenté par la ligne rouge. C'est en fait un graphe des valeurs intrinsèques

Sur l'exemple nous retrouvons le graphe lié à l'achat d'une option d'achat (CALL) avec un prix d'exercice de E1. Quand le prix d'exercice est égal au prix de l'actif, on perd juste la prime. Comme une option est un droit et non une obligation, on ne peut perdre plus que la prime. C'est pourquoi la ligne rouge est horizontale lorsque le prix de l'actif diminue (option en dehors de la monnaie). Lorsque le prix de l'actif est plus grand que le prix d'exercice de l'option (option entre dans la monnaie) le gain augmente. le point neutre est celui où le gain réalisé par l'exercice de l'option couvre la valeur de la prime payée. Nous verrons dans la prochaine section qu'il faut utiliser cette stratégie quand on est fortement haussier sur le prix de l'actif sous-jacent.

Les stratégies

Les stratégies simples (une option)

Les stratégies complexes (plusieurs options)

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