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Les obligations : les stratégies d'investissement
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Construisez le portefeuille qui rencontre vos objectifs

Quand vous construisez un portefeuille d'obligations, vous pouvez utiliser différentes techniques pour rencontrer vos objectifs financiers et votre tolérance aux risques. Dans cette section nous parlerons des obligations et non de le répartition entre cash, obligations et actions (cette répartition est étudiée dans notre section gestion de portefeuille).

Les différentes techniques sont:

Diversification du risque crédit

Dans la section consacrée à la qualité de l'emprunteur nous avons étudié les risques associés aux obligations. Si vous ne détenez qu'une obligation dans votre portefeuille, vous avez un portefeuille lié complètement à la santé financière de cet émetteur. Si cet émetteur a un problème pour rembourser, l'impact sur le rendement de votre portefeuille sera dramatique. Pour réduire ce risque, il faut diversifier vos investissements (dans point de vue secteur et compagnie) surtout si vous investissez dans des obligations à haut rendement avec un grand risque crédit.

Diversification des maturités

Nous avons vus que le prix d'une obligation est lié à l'évolution des taux sur le marché. Une manière de limiter ce risque est d'investir dans différentes maturités. Cette technique porte le nom de 'laddering'. Cette technique peut être illustrée assez facilement: à la place d'investir un montant de 1000 à 10 ans, on investit 100 à un, deux, trois, quatre, cinq, six, sept, huit, neuf et dix ans. Le résultat est qu'il y a toujours ne obligation proche de la maturité et donc avec un prix proche de 100%. Quand une obligation arrive à maturité, on réinvestit le montant pour 10 ans.

Le prix à payer de cette technique est un rendement généralement plus faible (voir la courbe des rendements).

Quand le montant est trop petit, on peut utiliser une autre technique, le 'Barbell'. A la différence du 'laddering', on investit ici uniquement sur des instruments à court termes et à long termes.

Une autre manière de diversifier son portefeuille est d'acheter un fonds commun d'obligations.

Utilisation d'instruments dérivés

Cette technique est utilisée dans les gros portefeuilles. On utilise ici les options ou les futures pour positionner le portefeuille sur la courbe des rendements.