Votre Guide Financier
 

Les obligations : la structure des taux ou la courbe des rendements
Toutes les informations sont soumises à nos  conditions d'utilisation

DEFINITION

La structure des taux ou courbe des rendements est une représentation graphique de la relation entre le rendement et les dates de maturité pour un même type d'instrument. Cette courbe donne la relation à un moment donné entre la longueur de l'investissement et le rendement. Cette relation change dans le temps.

Pour être consistant, il faut que les instruments utilisés pour construire la courbe aient les mêmes caractéristiques, comme le même risque crédit et le même traitement fiscal.

La courbe des rendements est utilisée pour comparer des titres, pour comparer des taux à une référence et pour mettre en évidence des aberrations du marché.

QUELQUES FORMES DE COURBES DES RENDEMENTS

La courbe des taux peut avoir une variété de formes. Les plus rencontrées sont:

Courbes des rendements	Description
	Courbe ascendante C'est la forme traditionnelle rencontrée généralement dans les pays développés. Cette courbe montre que le rendement augmente avec la longueur de l'investissement.
	Courbe descendante Cette courbe montre des taux à court terme plus élevé que les taux à long terme. On rencontre souvent cette courbe quand le marché anticipe une baisse des taux.
	Courbe plate Cette courbe montre des taux à court terme identique aux taux à long terme.
	Courbe en cloche On rencontre souvent cette courbe quand le marché anticipe dans un premier temps une baisse (hausse) des taux et ensuite une hausse (baisse) des taux.

Les stratégies d'investissement